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蛋价漫长筑底 期价仍有下跌空间

来源:经济参考报  发布时间:2017/5/5 13:31:02  点击数:3357

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2017年,受供给压力影响,鸡蛋现货价格在近半年时间基本运行在养殖成本下方,养殖户对低价抵触心理较为浓烈,积压的库存风险都释放在消费旺季,造成淡季亏钱,旺季价格低的?#32622;妗?#21463;此影响,鸡蛋期货1709合约在主力换月以后,呈现震荡下挫,重心下移的走势,随着蛋价的?#20013;?#20302;迷,养殖户不仅降低了补栏的积极,同时部分地区也出现了提前淘汰老鸡情况。但是市场整体的供需格局并没有发现大的改善,加之目前期价升水高达1700多点,现货在筑底阶段,缺乏基本面的支持,短期是难以形成?#20013;?#24615;?#38505;?#34892;情,后市09合约下跌仍存在较大空间。

  回顾2013年至2014年,受养殖效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡养殖行业整体亏损?#29616;兀?#24456;多养殖户存栏量大幅减少。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升加之玉米、豆粕的大幅下跌使养殖成本降低,补栏量开始逐步回升。2015年继续受到养殖利润利好,补栏量全年呈?#27542;中?#22686;长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平,虽然养殖利润可观,但是养殖户在价格?#31995;?#38454;段的补栏积极性已经有所下降,在8、9月份补栏量已经有所减少,加上老鸡的集中淘汰,蛋鸡总存栏量下降还是相对较为明显的。2016年下半年蛋价?#20013;?#36208;低,加之饲料成本略有回升,养殖户由可观利润转为微利。进入2017年养殖户基本进入亏损阶段,其补栏量已经连续4个月出现环比下降,根据相关部门对蛋鸡补栏数据的统计监测,最新2017年3月全国蛋鸡总存栏量为13.23亿只,较2?#24405;?#23569;0.52,同比减少11.32。受养殖利润影响,养殖户普遍在旺季亏损,春节后部分养殖户提前淘汰老鸡,蛋鸡总存栏量连续4个月?#20013;?#19979;降。最新2017年3月在产蛋鸡存栏量为11.23亿只,较2?#24405;?#23569;0.40,同比去年减少7.91,从蛋鸡鸡龄结构来看,2017年3月份鸡龄结构呈现“老鸡减少”特点。

  根据相关部门对蛋鸡补栏数据的统计监测,最新2017年3月育雏鸡补栏量较2?#24405;?#23569;4.54,同比大幅减少35.36。育雏鸡补栏?#32771;?#23569;的原因:养殖利润大幅缩减,春节后2017年第一季度亏损比较明显,养殖户悲观情绪浓烈,补栏积极性有所减缓。补栏量主要是受养殖利润影响,利润可观养殖户补栏的积极性就会增加,如果对未来不看好,补栏的积极性就会降低。其中鸡蛋价格和饲料端玉米价格是两个关键因素。由于2016年下半年行情节奏比?#19979;遙?#22810;出现旺季不旺、淡季不淡的情况,加之上半年大量的补栏以及下半年鸡蛋价格整体处于?#31995;?#27700;平,养殖户补栏的热潮渐渐褪去,逐渐恢复理性。2017年春节时逢旺季,蛋价反而跌破养殖企业的综合成本,步入产业阵痛期阶?#25105;步?#27493;入大型养殖企业和小型养殖企业的改革发展期。我们预计或将出现较长时间的行业阵痛期,补栏量维持整体偏少态势。但在时间方面短期内供需?#32622;?#24456;难改善。那么在行业步入阵痛期,产业或将以小周期的结构调整,形成的大周期,2017年前三个季度,恐难乐观,反应在期货层面上1801高于1709合约?#37096;?#20197;看出蛋价在漫长的筑底阶段,近月合约是缺乏?#38505;?#22522;础的。

  在操作上,目前期价升水高达1700多点。在时间和空间上,期价仅剩下3个月的实际交易时间,期间需求方面受端午节提振以外,今年中秋节在10月份难以对09合约形成支撑。以目前的基本面,操作上建议以空为主,并保持长线思路。

 
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